a56916436249830dc5e866d656e2528a28b49d77927e54ce2c09c626e03ba597研究登记簿
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主要发现（中文摘要）
WP-001 — 外汇干预的反应函数具有双层结构
2022年以来的六次日元买入局面（n=6）。干预效果以汇率收复一半波动所需的营业日数衡量。实测半衰期分布于1至431营业日之间，与投入金额之间未见明确关系。区分长短的并非规模，而是宏观催化因素是否在效果的存续窗口之内到来。全部陈述均为记述性；n=6 无法进行统计推断。E6 为右删失。
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N-003 — Rate check（汇率询价）的证据结构
Rate check 是指中央银行在实弹干预前向交易商询问报价的行为。本笔记的核心发现是结构性的：同一行为由日本当局实施时永久无法获得一次确认，由美国当局实施时则成为一次资料事实——因为 FOMC 会议纪要与纽约联储季度报告会予以记载。这种不对称源于披露制度的性质，而非信息本身的性质。
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N-004 — 剩余干预能力与 FIMA 回购
日元买入干预的四层资金来源：外币存款、短期证券、美国国债的直接卖出，以及美联储的 FIMA 回购便利。FIMA 使用的三项约束——事前批准、偿还义务、后备利率——均依据美联储一次资料确定。E6 当周的 FIMA 使用额为零，并经两条独立路径双重确认。
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引用
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