# SPEC-H41 v1.0 — FRB H.4.1／海外当局資金動態 監視仕様

為替介入研究所 ｜ 制定 2026-08-08 ｜ 会則第8条一号・第45〜47条準拠

## 1. 目的

介入の**資金調達の痕跡**を週次で監視する（WP-001 §8.4「FIMAレポ残高の変動」を拡張）。円買い介入はドル資金の動員を伴うため、FRB上の海外公的勘定に足跡が残りうる。

## 2. 監視系列（2026-08-08 実測検証済み）

| # | 系列 | 取得元 | 意味 | 状態 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | **WLRRAFOIAL** — Reverse Repos: Foreign Official（水曜残高） | FRED fredgraph.csv（キー不要） | 海外当局のドル待機資金プール。**急減＝介入原資の引き出し示唆** | 疎通・最新値確認【FACT】（実測時 $334.5bn） |
| 2 | **WMTSECL1** — Custody: Marketable U.S. Treasury（水曜残高） | 同上 | 海外当局の米国債カストディ。**急減＝米債売却による原資化の示唆** | 疎通・最新値確認【FACT】（実測時 $2,656.6bn） |
| 3 | FIMAレポ（資産側 Repurchase agreements — foreign official） | H.4.1本文 https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/h41.htm のパース | 海外当局が米債を担保にFRBからドルを**借りた**額。通常ほぼゼロ | 疎通確認【FACT】。HTMLパースは脆いため補助扱い |

**帰属の限界（第21条）**: いずれも「全海外公的勘定の合計」であり、日本単独の寄与は識別できない。変動と日本の介入の対応は常にHYPOTHESISとして扱う。

## 3. スケジュール

| 事象 | 時刻 |
|---|---|
| データ基準日 | 毎週水曜時点 |
| H.4.1公表 | 木曜 16:30 ET（＝JST 金曜 05:30 夏時間／06:30 冬時間）。FRED反映は同日中 |
| 取得実行 | **金曜 08:00 JST**（GitHub Actions cron `0 23 * * 4` UTC） |

## 4. 派生値とWATCH条件

週次Δを両系列で算出。次のいずれかで WATCH フラグ（介入速報ではない。会則第35条の SUSPECTED 表示要件に満たない、内部注意喚起）。

| 条件 | 閾値 | 状態 |
|---|---|---|
| ΔWLRRAFOIAL | ≤ −$20bn/週 | **HYPOTHESIS・自己検証値**（E1〜E6期の実績で要較正） |
| ΔWMTSECL1 | ≤ −$15bn/週 | 同上 |
| FIMAレポ残高 | ≥ $1bn | 同上 |

閾値は未検証の設計パラメータであり、初回バックフィル（2022-01以降）でE1〜E6前後の実測分布と突合してから確定版（v1.1）へ更新する。較正前にWATCHを外部公表しない。

## 5. 実装

- `scripts/fetch_h41.py` がFRED2系列CSVを取得 → `data/h41/h41_foreign.csv` に observation_date キーで冪等マージ、Δ列を再計算
- 取得した生CSVを `data/h41/raw/{取得日}_WLRRAFOIAL.csv` 等で保存（第44条）。コミット＝取得日時（第45条）
- FIMAレポのHTMLパース失敗時は当該列を UNVERIFIED 空欄とし、推定補完しない（第15条）

## 6. 検証計画との接続

E6以降の各週について、価格系列（半減期監視）・CFTC建玉（SPEC-CFTC）・本系列のΔを同一の週次テーブルに並べる。介入週にΔがどう出たかの事後突合が、閾値較正と「資金調達経路」仮説（外貨預金取崩し vs 米債売却 vs FIMAレポ）の識別材料になる。